盈利预测：鉴于此次定向增发已获得证监会批准，我们假定定向增发成功，新注入五个项目以公司公告承诺利润为基础，并以52953 万股为计算依据对公司进行预测和估值。我们预测公司2008 年EPS 为0.89 元（不含天津华运项目土地补偿一次性收益）、2009 年EPS 为1.22 元、2010 年EPS 为1.33 元。不考虑恩平锦绣香江项目，我们保守预测公司每股RNAV 为16.8 元，在目前市场环境下，投资者在16.8 元左右介入有较大安全边际。