事件描述

    　　公司公告，大股东一致行动人“华兴新兴”计划通过集中竞价交易和大宗交易方式减持其持有的公司股份不超过5,325,381 股。

    　　事件评论

    　　减持主体系投资平台，曾公告减持但未实施。华兴新兴，即福建华兴新兴创业投资有限公司，系大股东福建省投资开发集团旗下负责风险投资的主体之一，与公司第四大股东、福建省最大、最早从事风险投资业务的福建华兴创投，以及公司第六大股东福建省铁路投资公司一并作为大股东一致行动人，以上主体虽均为大股东一致行动人，但主要代表地方资金参与并分享上市公司成长。截止5 月17 日，“华兴新兴”共计持有公司股份5,325,381股，占公司总股本的0.28%，持有股份来源系其参与公司2015 年重大资产重组及发行股份购买资产时取得，本次减持的主要原因在于其“经营期限即将到期”，与上市公司经营发展无关。自2021 年起，包括“华兴创投”、“华兴新兴”、“铁路投资”等投资性主体曾多次公告减持，上一次公告减持发生在2024 年8 月16 日，但直至2024 年12 月6 日减持结果披露，公告显示“华兴新兴”等主体并未发生实质性减持。

    　　非基本面原因减持，重申看好长期价值。由于地方投资平台旗下基金存在存续期问题，即使此前多次“欲减未减”，但我们判断最终“华兴新兴”、“华兴创投”等投资平台仍将告别股东身份，需要强调的是我们认为这种减持无需多虑，若极端情况下对股价造成情绪冲击，将带来良好的投资机会。而且，复盘上次减持的后续影响，我们认为：1）情绪冲击减弱：2024 年8 月公告减持后，时间维度股价情绪冲击约1 个月，考虑市场“学习效应”后我们认为此次时间维度将明显减弱；2）当前安全边际充分：上次即使有减持冲击，底部市值对应11-12x PE，而集团永泰抽蓄已经于年初公告启动注入，待完成注入后将在存量7 亿元业绩中枢上提供增量1 亿元左右边际盈利贡献，当前最新市值考虑永泰抽蓄后仅12.88x PE。有鉴于此，我们强调此次减持即使对股价产生情绪扰动，但基本面逻辑和核心内在价值稳定，重申看好其投资价值。

    　　潮起东南，起风闽海。站在新周期新起点，公司内生外延远期成长可期：1）福建省海风资源直配方面或将给与省属企业相应倾斜，2025 年二季度或进入审批落地窗口期；2）集团永泰抽蓄注入在即，注入完成后有望增厚公司每股收益；3）按照此前承诺，集团平海湾三期30.8 万千瓦海上风电，在可再生能源补贴合规性核查结果公示后3 个月内将启动注入，若能获得补贴ROE 将超过30%；4）此外，集团和公司体内还有包括霞浦B 区、长乐B 区等一众优质资产在建拟建，可以保障公司在未来3 年实现稳步增长，实现规模和利润的共振提升。

    　　投资建议：根据最新财务数据，预计公司2025 年-2027 年EPS 分别为0.46 元、0.49 元和0.73 元，对应PE 分别为11.76 倍、11.02 倍和7.36 倍，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、海风电价不及预期风险；

    　　2、资产注入不及预期风险。