2023 年1-2 月福田中重卡销量同比转正，福戴市占率同比显著上升。

    据产销快报，福田汽车23 年2 月销售中重卡1.2 万辆，同比+35.2%，环比+56.6%；23 年1-2 月累计销售中重卡2.0 万辆，同比+5.9%。福戴23 年2 月销售0.8 万辆，同比+70.0%，环比+59.0%；23 年1-2 月累计销售1.3 万辆，同比+30.8%。据第一商用车网，23 年2 月重卡批发销量6.8 万，同比+15%，环比+50%，23 年1-2 月重卡累计批发销量11.7 万辆，同比-25%。福戴2 月销量同环比均好于行业，1-2 月累计销量同比好于行业。据第一商用车网、中汽协、公司产销快报，福戴23 年1-2 月累计市占率约11.0%左右，同比+4.6pct。

    2023 年1-2 月轻卡、大客和轻客销量均同比正增长。据产销快报，福田汽车23 年2 月销售轻卡4.1 万辆，同比+63.6%，环比+107.6%，1-2 月累计销售轻卡6.1 万辆，同比+13.0%。据产销快报，福田汽车23 年1-2 月分别销售大、中、轻客1326、125、8523 辆，同比+99.4%、-50.8%、+79.4%。

    盈利预测与投资建议：福田汽车是卡车行业累计销量率先同比转正的公司，也是目前行业内库存最健康的公司之一，伴随23 年行业回升或释放较大业绩弹性，未来几年还有明显的收入端阿尔法，有望成为本轮利润弹性最大的卡车公司，我们预计公司22-24 年EPS 为0.01/0.22/0.30 元。19 年以来公司为员工持股计划进行了三次回购，管理层与中小股东利益一致，过去几年公司一直注重提升ROE，有望成为本轮国企改革汽车行业的龙头公司。考虑到行业尚处于复苏初期、未来销量或创历史新高且拐点已现，我们上调估值，给予公司23 年27 倍PE，对应合理价值为 6.01 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示：行业景气度下降；原材料价格上涨；行业竞争加剧等。