公司主业包括三块资产：水务、房地产及武汉长江隧道

    在 09 年年报所列营业收入中，水务的营业收入为 1.95 亿元，占比 61.1%，毛利率为 25.5%；房地产业务的营业收入为 1.23 亿元，占比 38.7%，毛利率为 39.4%。 由于公司无权对长江隧道通行进行直接收费，故在报表上不体现为主营收入，而以政府补贴的形式列示在营业外收入一项。

    水务资产经营平稳。

    公司水务资产包括制水及污水处理两部分。 制水业务主要位于武汉的汉口地区。汉口地区制水厂共三座，公司占其二，宗关水厂、白鹤嘴水厂的制水产能约为 130 万吨/日，占汉口地区制水产能的近 90%。其中，宗关水厂具有百年历史，曾在全国百万吨级制水厂中排名第五。由于武汉市对汉口地区的发展定位为金融与商贸中心，传统用水工业大户逐渐迁往汉阳等区域，使得汉口用水需求增长停滞。 根据公司年报数据，公司供水量近三年复合增长率仅为 1.7%。09 年公司日供水量约 83.7 万吨，产能利用率只为 64%左右。而供水价格三年来未发生变化，为 0.52 元/吨。

    在水价不发生变化情况下，其供水资产的内生性增长有限。 公司污水处理资产主要是位于武昌地区的沙湖污水处理厂（一、二、三期），污水处理能力为 15 万吨/日（3×5）。其中二期、三期是公司于 08 年从关联公司武汉市城市排水发展有限公司处收购。09年为收购完成后运作第一年，通过提升管理能力，发挥规模协同优势，运营效率得到了大幅提升。污水处理业务的毛利率也由收购前的 13.8%上升到 35.1%。由于污水处理业务收入规模较小，只相当于供水业务的 20%，且单期的污水处理量增长缓慢，在并购完成后的经营期并不能成为公司业绩显著变化的驱动力。