2010 年1-9 月，公司实现营业收入72.12 亿元，同比增长25.59%；营业利润56,793 万元，同比增长42.46%；归属母公司所有者净利润52,986 万元，同比增长30.53%；基本每股收益0.74 元/股。

    从单季度数据来看，2010 年第三季度公司实现营业收入23.76 亿元，同比增长26.7%；营业利润18,882 万元，同比增长42.89%；归属母公司所有者净利润17,505 万元，同比增长34.63%；第三季度单季度每股收益0.24 元/股。

    综合毛利率有所提升。2010 年1-9 月，公司综合毛利率16.4%，同比提升1.05 个百分点。其中，第三季度单季度综合毛利率15.43%，同比提升0.94 个百分点；与第二季度单季度毛利率相比，环比提升0.5 个百分点。

    期间费用控制能力有所提升。2010 年1-9 月，公司期间费用率6.69%，同比减少0.37 个百分点。其中，销售费用率2.2%，同比增加0.02 个百分点；管理费用率3.64%，同比下降0.42个百分点；财务费用率0.85%，同比增加0.03 个百分点。

    对冶金行业依赖程度较低是公司业绩持续快速增长的主要原因。拉动公司销售增长的主要产品是轧锻设备、挖掘焦化设备和铁路装备（车轮及车轴）。1-8 月采矿业投资额累计增速为20.3%，较上半年的19%，加快了1.3 个百分点；前三季度铁路运输业累计投资额增速为25.9%，较上半年的22.5%，加快了3.4 个百分点。下游投资需求的加快增长，将使公司轧锻设备、挖掘焦化设备和铁路装备的销售持续增长。

    公司业务正逐步由齿轮箱向风电增速箱拓展，由火车轮轴向动车轮轴开拓。公司产品梯度分布合理。长期来看，煤化工设备、动车轮轴、核电设备、风电设备等多个前景广阔的项目将驱动公司业绩持续增长。

    盈利预测和投资评级：预计2010-2012年每股收益分别为1.00元、1.32元和1.65元，对应15.84元的最新收盘价，市盈率分别为16倍、12倍和10倍。公司保持了良好的增长势头，我们维持“增持”投资评级。