我们认为，公司目前布局东部三线城市和中西部经济发达的省会城市，布局区域的发展潜力巨大。未来随着中西部地区经济增长和社会投资增加，房地产的需求仍将持续旺盛，公司后期有望收获颇丰；公司未来将逐步加大精装房、商业地产的比重，使经营结构多元化，有效分散经营风险，提高品牌竞争力；公司将不断加深改进管理，走精细化管理的道路，严格控制成本、提高项目运营效率。另外，随着卧龙集团整体的稳健发展，卧龙地产作为集团下面的三大业务之一，将有望享受集团产业间互动带来的协同效应。我们预计公司2013年至2015年的销售收入分别达13.94亿元、17.65亿元和26.2亿元，每股收益分别为0.26元、0.33元和0.54元，对应的PE分别为13.15、10.47和6.35。维持公司“推荐”评级。