公司的业务构架和经营战略

    公司已经形成了以房地产开发为主体，金融和贸易业务为补充，协调发展的业务构架。

    公司的经营战略是进军中小城市，做中小城市的地产龙头，充分享受国民经济整体发展及城市化进程带来的机遇，在以“以农村包围城市”的过程中完成积累,在适当的时候进军中心城市。

    公司分别投资7000 万元、3000 万元、510 万元，持有浙江中新力合、湖州商业银行、德清典当 24.9% 、10%、51 %的股权，深度参与了浙江地区的金融业，为公司未来的发展打下了良好的基础。

    难得的发展机遇

    2009 年03 月10 日，中国证监会审核批准了公司非公开增发不超过2 亿股。如果发行成功，公司将新增权益资本8.8 亿元；

    在此基础上，还可以获得债务融资10 亿元左右。这样，将非常有利于公司实施并购，大大拓展公司的发展空间。根据我们的计算，公司目前房地产开发、中新力合及湖州商业银行三项资产的RNAV 为5 元。首开股份3461 万股以4.65 元记入会计报表，4.65元以上部分为增发认购者构筑了安全边际。

    盈利预测及评级 我们预测公司2009 年到2011 年的EPS 分别为0.28 元，0.53 元和0.65 元。取3 年平均EPS0.48 元，按15-20 倍PE 保守计算，公司的合理价位处于7.2-9.6 元左右，给予买入评级。

    风险主要有二:首先是末学的水平有限，五明之中内明不足，对公司的投资价值和股价走势的判断出现方向性错误，误导买方；其次，是末学因明和声明水平不足，无法将公司的投资价值以文字的形式表达清楚，致使买方在6 元一线错失买入的良机。