美都控股公布2013年报及2014年一季报

    2013年,美都控股实现营业收入 51.40 亿元,同比+73.26% ;实现归属于母公司净利润 1.43 亿元,同比+66.03% ;加权平均净资产收益率为 6.76% 。

    每股指标方面,2013年公司实现基本 EPS 0.10元,每股经营活动产生的现金流量净额为-0.26 元,归属于上市公司股东的每股净资产为 1.55 元。

    2013年度利润分配预案为:每 10股送红股 0.5 股并派发现金股利 0.13 元(含税)。 1Q2014,美都控股实现营业收入 8.53 亿元,同比+5.2% ;实现归属于上市公司股东的净利润亏损 2179万元;实现基本EPS -0.016元。

    盈利预测与投资评级 随着公司对海外油田收购的完成以及未来油气产量的持续增长,公司业绩将持续增长。我们预计公司2014~2015年EPS分别为0.25 、0.37 元(按照增发完成后 23.35 亿股本计算)。

    目前美都控股仍有部分房地产业务,在逐步消化过程中仍将持续贡献利润。油气业务贡献的净利润将随着油气产量的增加而增加。按照分业务估值,我们预计 2015 年公司原业务贡献净利润 1.5 亿元,给以 5 倍PE;油气业务贡献净利润7.03 亿元,给以 22倍PE,公司市值达 162.10亿元,对应股价为 6.94 元(按照增发完成后 23.35 亿股计算)。给予公司6.94 元的目标价,维持“增持”投资评级。

    风险提示

    海外油气收购进展,政策风险。