1H14美都控股实现营收22.34亿元，同比+6.38%；实现归母净利润9551万元，同比+8.27%；实现摊薄EPS 0.04元。

    1H2014公司石油产业实现收入4.12亿元、毛利2.96亿元，毛利率达到71.77%，毛利占比达到56.54%，超过地产业务成为公司利润的主要来源。公司成功实现转型。

    新钻井持续增加。截止目前公司累计投产新井达到25口，预计全年新井投产数量将超出之前计划的54口井。

    募集资金到位，公司在手现金将超过40亿元。可能用于偿债、油田开发及并购等。

    能源战略是公司的主要发展方向，公司计划年内对油田的Eagle ford油层进行试开采，同时在条件成熟的时候，继续考虑境外新的油气项目的扩建或并购。

    我们预计公司2014~2015年EPS分别为0.27、0.41元。给予公司7.26元的目标价，维持“增持”投资评级。

    风险提示：油价大幅波动，海外油气项目开发进展，政策风险。