投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。

    要点应区分先后次序，重要的放在前面。要点3-5 个，总字数不超过1000 字。

    事件：中国巨石发布2021 年度业绩预告，公司预计2021 年实现归母净利同比增加33.83 亿元-45.91 亿元至57.99 亿元-70.07 亿元，同比变化+140%~+190%；实现扣非归母净利将同比增加29.13 亿元-38.84 亿元至48.55 亿元-58.26 亿元，同比变化+150%~+200%。2021 年Q4 预计实现归母净利润14.94 亿元-27.02 亿元，同比变化+31.47%~+137.76%，环比变化12.50%~+58.25%；预计实现扣非归母净利9.08~18.79 亿元，同比增加13.94%-135.74%，环比变化-36.67%~+31.04%。

    维持“审慎增持”的投资评级。2021 年内，在下游需求修复的带动下，玻纤行业各主要品类产品景气显著回暖。公司自身新产能投放、成本不断优化与行业回暖共振带来业绩显著增长。中国巨石是玻纤行业龙头企业，当前其玻纤总产能全球第一。公司通过大型池窑建设、大漏板加工、纯氧燃烧、浸润剂和玻璃配方等核心技术升级，在成本控制、产品品质等方面具备较强优势，盈利能力行业领先。当前玻纤行业下游高端应用领域正快速拓宽，公司依托研发优势持续调整客户、产品结构。叠加当前处于建设推进中的年产10 万吨电子纱暨3 亿米电子布项目、年产15 万吨玻璃纤维短切原丝生产线建设项目、巨石埃及年产12 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线及配套工程等新项目以及年产5 万吨高性能玻璃纤维池窑拉丝生产线技改项目、巨石埃及年产12 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线技改项目、10万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线技改项目等技改扩能项目，长期仍然具备可观成长空间。考虑公司主营产品当前景气度高位维持，我们调整公司2021年、2022 年、2023 年的EPS 预测分别至1.50 元、1.61 元、1.74 元，维持“审慎增持”的投资评级。

    风险提示：行业竞争加剧的风险；公司项目建设进度慢于预期的风险。