投资要点：

    公司公告：公司近日参与了四川省自贡市荣县度佳镇等12个乡镇生活污水处理厂BOT新建项目（以下简称“本项目”）的招标，并已于2014年10月31日收到中标通知书。

    四川市场再下一城，盈利性好农村市场潜力可期。本次中标项目主要建设内容为荣县度佳镇等12个乡镇生活污水处理厂BOT新建项目（含厂区建设、进厂道路、厂外接电、厂外接水等），污水处理工艺及排放标准为MBBR工艺，出水水质达到《城镇污水处理厂污染物排放标准》的一级B标准，特许经营权经营年限为30年（不含建设期），公司将在接到本中标通知书后的15日内与招标方签订有关特许经营权合同，四川市场再下一城。本项目的投资金额预计为2,974.88万元，项目建设规模为日处理污水2,250吨，污水处理服务费单价为7.03元/吨，预计内部收益率将超过12%水平，新签订单优秀的盈利性也预示未来农村市场开发的巨大潜力。

    看好未来半年水行业，公司向环保平台公司转型加速。四季度清洁水行动计划出台后行业热度有望升温，从近期行业的动向来看农村水市场已经被放到了一个前所未有的高度。公司目前农村水市场项目正在持续推进，下半年推广的区域和订单数量均可能超预期，与行业高景气形成共振。公司正处于向环保平台型公司转型推进的关键期，通过向大股东和核心高管增发募集10个多亿资金，作为公司实施境内外企业和项目并购的启动资金，积极在国内外寻找环保产业链上下游技术先进、业绩良好的标的，资金落实后推进力度不可小觑，此前烟气市场的布局显示公司转型正在加速。

    维持“增持”评级。我们近期强调公司（1）订单催化（2）环保平台型公司转型（3）股权理顺后进一步激励三方面的催化剂，目前订单催化已开始兑现，考虑到黑龙江具体合同还未签订，基于保守原则暂不上调盈利预测，维持2014-2015年每股收益0.15/0.21元，对应2014-2015年48/34倍PE，需强调的是若未来农村水务项目推进到位，公司业绩向上调整弹性巨大，暂维持“增持”评级。