事件

    12 月8 日，公司公告以37.17 亿元竞得内蒙古自治区霍林河矿区一号井田煤炭资源详查探矿权。我们认为该探矿权的获得将进一步增加公司煤炭资源储量，提升公司中长期资源接续和保障能力，巩固公司核心竞争力。

    评论

    吨资源价格3.57 元/吨。10 月19 日，内蒙古自治区公共资源交易中心发布《内蒙古自治区霍林河矿区一号井田煤炭资源详查探矿权挂牌出让公告》，该探矿权起始价为671 万元，随后公司参与了竞买，并于12 月8 日以371,671 万元竞得。从吨资源角度看，公司竞得的吨资源价格（竞得价除以总资源量）为3.57 元/吨。

    规划建设规模600 万吨/年。根据公告，霍林河矿区一号井田位于内蒙古自治区东部的通辽市霍林郭勒市，该探矿权的勘查区块面积为33.54 平方公里，国家发改委《关于内蒙古霍林河总体规划（修编）的批复》对于该井田的规划建设规模为600 万吨/年。

    总资源量104,096 万吨，煤种为长焰煤和褐煤。根据内蒙古自治区公共资源交易中心公开披露的资源核实情况，截至2018 年10 月31 日该区域总资源储量为104,096 万吨，其中控制的经济基础储量（122b）22,174 万吨，推断的内蕴经济资源量（333）75,893 万吨，预测的资源量（334）-6,029 万吨；从煤质煤类角度看，该区域内煤为低灰~中灰煤，中~中高热发热量煤，为长焰煤和褐煤，可作为火力发电和各种工业锅炉及民用煤。按煤种划分资源量，长焰煤总资源量为79,515 万吨，褐煤24,581 万吨。

    可比对象参照性相对有限，最近一期的内蒙古煤炭探矿权成交显示，2023年3 月24 日中石化竞得内蒙古西部的纳林河巴彦柴达木井田煤炭资源探矿权，竞得价301.5 亿元，吨资源价格14.15 元/吨，较起拍价溢价202%。

    探矿权勘察面积为115.4319 平方公里，煤炭总资源量21.31 亿吨，规划生产能力1,000 万吨/年。区域内煤为特低～低灰、低硫～中硫、高～特高发热量煤，以不黏煤为主、弱黏煤次之，可用作动力、化工和民用煤。总体而言，虽然该区域探矿权的吨资源竞得价格相对较高，但规模和煤种相对优于霍林河矿区一号井田。

    风险

    项目推进不及预期；煤炭需求增长不及预期。