公司是我国最大的刨花板生产企业

    公司已经形成了年产36万M3刨花板、6万M3中密度板、820万M2复合地板的生产能力，是迄今为止国内规模最大和现代化程度较高的人造板及装饰材料生产企业，是我国技术含量和产品附加值相对较高的人造板重要生产基地，在国内的同类产品中具有领先地位。

    公司将受益于行业景气持续向好

    随着宏观经济稳定发展、城市化进程加快和人口增长，房地产和建筑业将会继续保持快速发展，人造板和建筑装饰材料行业景气将持续向好。按未来五年我国经济增长速度8%，人口增长率6‰，以及2010年城市化率49%来测算，到2010年，我国刨花板市场需求将超过1100万M3，年均复合增长率将达到9%-10%。

    公司具有较强的核心竞争力

    公司定位于中国最具竞争力的刨花板和装饰材料生产企业。公司在原材料、技术、生产规模及品牌等方面，和同行相比具有较为明显的竞争力，并且随着管理的加强和经营的改善，公司未来的竞争优势仍会得到进一步的提升。

    风险揭示

    关联交易可能导致的利益输送，铁路运输紧张可能引起的销售瓶颈，以及当前对房地产行业的宏观调控政策，是公司目前面临的主要风险。

    提高投资评级至"推荐"

    预计2005年每股收益为0.321元，2006年每股收益为0.383元。公司股票合理价格区间为5.10-5.48元。考虑股改10送3.5的对价因素，未来股价具备超过40%的上涨空间，给予"推荐"的投资评级。