公司是国内林业公司龙头，通过向集团租赁红石林业局29.2 万公顷林场40 年采伐权，控制了规模最大、质量最好的林业资源。

    虽然随着国家“天保林”计划的实施，公司的木材采伐量从上市初的30.3万立方逐渐减少到20.2 立方，但是木材采伐仍然是公司最大的利润来源。

    公司积极向林业产业的下游发展。目前刨花板发展势头最好，具备成本优势，已经成为公司重要的利润增长点；其他如中密度板、强化地板、实木复合地板由于品牌和渠道的原因，发展得并不顺利。

    预计2005 年公司主营收入为1165 百万元，实现净利润81 百万元，EPS为0.261 元；预计2006 年公司主营收入为1214 百万元，实现净利润89百万元，EPS 为0.286 元。

    根据我们的估值模型，我们认为公司的合理价值在3.67-3.86 元之间，建议持有。