公司属于森工行业，主营业务包括三大块：木材、人造板和实木复合地板的生产销售。截至2006年底三季度，公司实现主营业务收入9.20亿元，实现净利润4154万元。公司总资产21.68亿元，净资产12.93亿元，总股本31050万股。

    公司产品中人造板创造的主营收入占据半壁江山，见图2。而实木复合地板、木材、林化工等其它产品合计占比约50%。所有的产品都是以木材为原料，公司是林木资源依赖型企业。

    从2005年开始，煤、电、油、运和化工原料不断涨价，木质原料短缺且价格不断攀升，导致企业运行成本不断提高，加上下属企业红石分公司改制安置职工费用和股权分置改革费用，使得公司的主营业务成本和管理费用增长较快，公司效益水平连续两年下滑。

    三季报显示，公司2006年全年木材产量拟下调8%，达到18.6万立方米，相应减少主营业务收入约1700万元左右。调研过程中了解到，2007年公司的木材采伐量将在此基础上继续减少2.2万立方米，达到16.4万立方米。吉林省林业厅规划，“十一五”期末吉林森工的采伐量将减少到10万立方米，大股东森工集团的木材采伐量也将由目前的89万立方米减少到45万立方米。

    国有林场的全面改革正在酝酿。但是，俗话说“十年树木”，这部分林木成为森工的原料需要十年以上的时间，“远水解不了近渴”，中期内对于改变公司原料不足的问题还很难有所帮助。

    公司正在向国家争取以三剩物和次小薪材为原料生产加工的综合利用产品增值税即征即退政策的延续，有望年内得到解决，届时，2006年将返还800万元左右的增值税返还。

    预计2006-2008年公司的每股收益水平分别为0.19元、0.22元和0.23元。

    沪深两市的市盈率平均水平在24倍左右，由于公司具有一定的品牌优势和消费品估值优势，合理市盈率水平可以略高于市场平均水平，在25-28倍之间，因此合理股价在4.75-5.32元之间，股价至少有26%的下降空间。投资评级“减持”。