根据我们的赢利预测，公司自2007年至2010年，主营收入年复合增长率为17.26%；净利润复合增长率为12.97%，跟前两年相比成长显著放缓。

    公司经营状况良好，营业收入、利润等指标均创历史同期最好水平。2008年1－6月份，实现营业收入75210.21万元，同比增长48.93%，净利润16398.23万元，同比增长87.72%，其中，获得政府补助和资产减值损失较上年增加两个因素使本年净利润增长1947.25万元，占上年同期净利润的22.29%。

    由于新建火电机组坑口机组占比加大，空冷机组比例还将上升，空冷机组反而可能增加到年4000万千瓦，市场价格不变的情况下，市场容量有可能增张到60亿元。由于哈空调的研发和制造水平不断提升，有可能从SPX和GEA两大竞争对手中进一步抢占部分市场份额，如果哈空调实现三分天下有其一市场占有率提高到30%，有可能实现15-18亿元的年收入。

    哈空调新成立变压器公司或许可以利用原哈尔滨变压器厂的技术和人员储备，但是从220KV到500KV仍然是一个不小的跨越，但如果实现成功跨越，有望再造一个哈空调，对哈空调未来的发展，具有很大的意义。

    公司电站空冷业务即将进入平稳增长，变压器项目进展和实施效果有待观察。评级为中性。6-12月目标价为14元，对应08不含非经常性收益19倍市盈率，对应09年15倍市盈率。