公司2005年中报显示:2005年中期A股股东数由3月31日的57056户上升到58334户,平均持股数由3365股下降到3214股,显示公司股权在第二季度继续略有分散趋势。未来公司的氧化铝将小幅增长,而电解铝行业仍是国家重点宏观调控的行业,市场对氧化铝行业业绩增长仍有担忧,股权分置的改革又有利于公司流通股。因此,目前我们审慎地给予山东铝业(A股)投资评级为:未来12个月内,大市同步。