山东铝业上调现货氧化铝价格330元/吨。山东铝业今日发布公告,公司主要产品冶金级氧化铝现货销售价格从4330元/吨上调为4660元/吨,上调幅度7.6%。
调价的主要原因是港口现货价格远远高于中铝报价。7月底以来,港口现货氧化铝先后受中国铝产能扩张以及取消来料加工贸易、墨西哥湾飓风等利多因素刺激快速攀升,由4600元平台突破,收至目前5400-5450元/吨水平,与中铝报价的差距扩展至1100元/吨,为中铝提价孕育了充分的市场基础。
调价的催化剂是国内铝价跃升至17000元/吨上方。由于下游电解铝步履维艰,氧化铝提价相当敏感,中铝亦有所顾忌。中铝CFO陈基华9月初曾表示中铝暂不上调氧化铝价格,但如果国内铝价由16500元/吨上调至17000元一线,中铝会考虑提价(下游有能力消化成本)。而近日受外盘铝价上涨刺激,沪铝现货快速涨至17000无疑成为中铝提价的导火索(铝价上涨500元还抵消不了氧化铝涨价影响,电解铝厂似乎是最中铝最辛苦的打工仔)。
提价将增加05年EPS 0.061元至1.31元,并调高06、07年盈利预测至1.19、0.98元,对应PE分别为6.8、7.5、9.1,以每月现货冶金级氧化铝产量4.9万吨预测,本次提价增加05年EPS 0.061元。
市场此前判断过于悲观,中短期氧化铝价格预计仍将保持强势,电解铝复苏时机将延后。全球扩产氧化铝项目预计从明年中期开始陆续增加供给压力,但此前氧化铝价格仍将保持强势。
将评级由减持上调为观望(鉴于对氧化铝景气周期接近高点的判断,仅上调为观望),但市场对未来六个月氧化铝价格看法更积极,可能促使短期股价会有较好的表现。