公司玻壳产品盈利水平明显下降：2004 年公司玻壳产品销售毛利率为29.2％，同比下降10.8％，导致公司年报业绩增速明显回落。

    成本上升而产品售价下降影响业绩增长：由于受玻璃生产原材料价格、运输费用和能源价格上涨的影响，公司生产成本和费用出现上升，而主营产品玻壳的市场售价则有下降趋势，给公司业绩增长带来较大压力。

    05 年产销规模看涨而业绩难增：预计，公司2005 年的玻壳销售收入将接近35 亿元，同比增长率将达到20％，但受生产成本看涨和产品销售价格看跌的影响，公司年报业绩将与去年基本持平。

    通过市场再融资收购集团公司优质资产：为保持同业竞争优势，公司将通过二级市场再融资方式继续收购集团公司优质资产。

    投资建议：我们认为，虽然公司目前的股价是市盈率水平相对较低，但面对主营产品盈利能力趋降的不利状况，公司近两年的业绩成长性将有明显下降，因此，对该公司现阶段的投资评级为中性。