事件：3 月9 日公司公告实际控制人黄伟先生增持1894 万股公司股份，占总股本0.22%，并拟在未来6 个月内继续增持3-10 亿股，占公司总股本3.49-11.63%，其中增持计划自有资金不少于15 亿元，合作的资管计划总额上限为80 亿元。

    　　实际控制人大幅增持，多保障夯实安全边际：本次公司实控人大手笔增持，且资金来源充裕（按停牌前两日成交均价4.9 元/股，资管计划上限可增持约16 亿股），彰显实际控制人对公司未来持续发展的信心。此外，公司自15 年下半年以来发布员工持股、股权激励计划，16年11 月底非公开发行股份解禁，目前员工持股计划均价5.29 元/股，股权激励行权价5.58 元/股，定增解禁股份发行价5.2 元/股，占总股本比例分别为1.2%、5%、11.2%，为公司当前股价提供充足的安全边际。

    　　销售稳步增长，上海千亿货值强化资源禀赋：根据克尔瑞数据，公司2016 年实现销售额147.9 亿元，同比增长33.5%，创近年来新高。

    　　自15 年以来，公司加大上海旧改布局，目前在上海内环核心区有5 个项目，未结算规划建面130 万平，对应货值超千亿（整体未售土储近1200 万平），完成地产布局向一二线集中的转型。

    　　投资建议：公司调整对中信银行投资为权益法核算，由此带来16 年归母净利增长370%-420%，且随着公司上海、杭州等地项目进入结算期，将为未来业绩提供保障。公司坐拥主流城市优质资源，金融产业已形成多元化布局，我们看好公司未来发展，预计公司17-18 年EPS为0.34、0.39，对应当前股价PE 估值为15.2x、13.2x。

    　　风险提示：销售不达预期、行业调控风险。