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福瑞达(600223)机构评级研报股票分析报告

 
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福瑞达(600223)点评报告:人员调整落地 聚焦经营+发力双十一

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2023-10-18  查股网机构评级研报

  事件:人员调整落地,聘任多位高管。

      23 年10 月13 日公司公告聘任高管,由董事长兼总经理贾庆文提名,聘任副总经理高春明、财务总监许百强、副总经理郑德强、副总经理兼董秘张红阳、副总经理窦茜茜。因工作变动,高肖飞不再担任公司财务总监、邵雷不再担任公司副总经理。具体如下情况如下:

      贾庆文:现任董事长兼总经理,历任福瑞达医药集团总经理等高春明:副总经理,历任福瑞达生物股份(化妆品业务核心子公司)总经理等许百强:财务总监、历任福瑞达医药集团医药事业部副总经理、财务管理部部长、财务总监

      郑德强:副总经理,历任山东海佑福瑞达制药总经理、福瑞达医药集团总经理助理等

      张红阳:副总经理兼董秘,历任明仁福瑞达副总经理、财务总监;福瑞达医药集团投资发展中心总监、福瑞达生物股份财务总监等窦茜茜:副总经理,历任福瑞达医药集团科技发展部副部长、项目拓展部部长、总经理助理

      公司已更名“鲁商福瑞达医药”,聚焦高成长性、高附加值的医药健康板块(原料+化妆品+医药等)。此次人员组织调整落地,符合公司向生物医药转型的战略方向,期待后续转型持续推进,以及地产剥离后现金流向好。

      展望:新品推广+积极备战双十一,看好Q4 销售旺季。预计公司23H2 因剥离地产业务收入有所下滑,但大健康板块同比增长。Q3 公司推新有序进行,7 月医学美容品牌“珂谧”亮相,覆盖重组胶原蛋白修护贴与次抛精华等产品;9 月瑷尔博士推出针对熬夜肌的摇醒精华。此外,双十一在即,期待Q4 化妆品旺季以瑷尔博士、颐莲为代表的化妆品品牌放量。据李佳琦直播预告,双十一瑷尔博士和颐莲均和李佳琦合作,合作产品包括瑷尔博士益生精研平衡修护面膜2.0(30 片到手价148 元,折扣水平和23 年618 持平)、颐莲玻尿酸面膜(50 片到手价189元)。利润端来看,考虑到Q4 为化妆品销售旺季+第二批地产交割收益预计在Q4确认,预计Q4 较Q3 净利润环比提升。

      盈利能力:公司卡位高成长高景气的玻尿酸赛道,生物医药转型持续推进,盈利能力及估值水平有望迎来双升。预计23-25 年公司归母净利润为3.5/4.3/5.4 亿元,同比+675%/22%/25%,当前市值对应PE 为28/23/18 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:行业竞争加剧风险;盈利能力波动风险;重大资产出售不确定性等

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