投资建议

    由于天然气生产成本比较稳定，尿素价格下滑必然导致公司毛利衰减，不过这部份减少会因天福煤化工项目投产和纸桨项目有所恢复。虽然化肥行业需求总量在09年仍然会保持较好增长，但由于一季度公司业绩只有2分钱左右，在低尿素价格预期下我们预测公司09-11年EPS为0.50元、0.58元、0.65元，下调评级至中性。