1、公司股价上周三至周五下跌幅度较深，可能主要与大盘及酒类公司股价回调有关，据电话了解，公司生产经营情况一切正常，新品餐饮酒"海王酒"销售势头良好，毛利率也在50%以上。近日股价回调后提供了良好买入机会。

    2、业绩增长进入"拐点"。新产品开发、营销体系变革和"出血点"止住等因素将使公司未来两年盈利大幅增长，预计06-09年EPS分别为0.20元、0.35元、0.50元和0.65元（07-09年EPS按增发3400万股后摊薄）。参考饮料同类公司，按40倍PE计算，未来5个月（07年中）和11个月（07年终）的合理估值分别为14元和17元，较9.5元有47%和79%的上涨空间，建议买入。

    3、多种因素驱动公司盈利开始大幅增长。（1）滋补酒销售量稳定增长，华南市场拓展和"海王酒"新产品销量增加，预计滋补酒销售量年均增长21％；（2）表外利润显性化。自建营销网络基本完备，新核算体系的建立将使沉积在三级销售公司的利润显现在报表之中，整合营销后预计每年可节省广告支出约2000万元、返利约1000万元；（3）"出血点"将被止住，06年贸易亏损1000多万，07年公司将大幅缩减贸易业务，淀粉业务因下游用户增加盈利改善，并可能成为海南燃料乙醇试点生产企业和新的利润增长点。

    4、核心竞争优势在于品牌和营销网络。主导产品"椰岛鹿龟酒"是中国滋补酒市场驰名品牌产品，具有较好的市场基础。而近年来公司致力打造自有的营销网络，2006年所有三级销售公司均实现盈利。依托自有营销网络，公司可以快速、低成本推广新产品。

    5、主要风险因素。国有管理体制、盈余管理是影响公司发展和业绩增长的重要因素，如果公司在这两方面没有明显改善，则其发展预期会相对保守些。此外，2007年2月15日，1500万股"小非"流通对公司短期股价上涨有可能形成制约。如果大盘及饮料龙头公司股价大幅下跌，则可能会对公司的估值造成一定压力。