基本结论

    近660 万股三安光电股权绝大多数尚未出售，按公允价值计量影响09 年损益

    借助LED 等多种题材之东风，三安光电股价近期出现暴涨，短短7 个交易日股价从38.15 元上涨到55.02 元，涨幅高达45%。海南椰岛重仓持有三安光电股权，无论公司是选择抛售还是按公允价值计入当期损益，海南椰岛09 年业绩都将因此而实现大幅增长。

    09 年7 月8 日以后，公司先前介入重组获得的660.4 万股三安光电股权获得法律意义上的流通权，但由于各种错综复杂的关系而实际无法流通。公司也因此将对方诉诸法庭。9 月8 日，公司与三安光电达成和解协议，公司自愿锁定200 万股一年到2010 年7 月，其余460.4 万股获得流通权。

    按照《新会计法》规定：可交易性金融资产必须按公允价值计量，影响当期损益。如果海南椰岛在09 年出售少量三安光电股权的话，则剩余股权对公司利润的影响将取决于三安光电年末收盘价。

    我们假定公司今年出售了230 万股三安光电股权（即实际可流通股权的一半左右，这一假定未获公司证实），出售均价约30 元，则可实现投资收益6000 万元左右，且剩余430 万股可能贡献的浮盈达2.15 亿元，这要远远超过我们前次预计值。