投资要点

    　　公司公告，拟投资人民币2040万元认购上海微问家信息技术有限公司新增的人民币27.756 万元注册资本，占增资后微问家全部股权的12%。

    　　投资“微问家”方向明确，管理层执行力强。微问家业务主要是一款针对解决CRM 行业痛点的软件爱客CRM，其与阿里云、钉钉等产品绑定，快速扩张市场。微问家承诺2016-2017 订单收入不低于1500 万和4000 万，付费用户数不低于4000 家和8000 家，总用户数不低于5 万和10 万。本次投资是公司执行力的体现，将帮助公司完善产业结构，落实转型战略。

    　　转型收购博雅立方，并表业绩大幅增厚。公司原传统主业为国内沿海的货物运输和航道疏浚，于去年11 月发布收购博雅立方预案，今年7 月起正式并表。通过收购博雅立方，顺利转型大数据营销及营销SaaS 业务。博雅立方承诺2016-18 年净利润分别为6000 万、8100 万和1.05 亿。公司于11 月10 日更名“中昌数据”，业务将立足于博雅立方、SaaS 以及大数据领域进行不断延伸。

    　　剥离资产业务结构清晰，持续外延可期。公司11 月9 日发布重大资产出售暨关联交易报告书草案，转让中昌航道55%股权和阳西中昌100%股权，价格分别为1950 万和1.45 亿，出售完成后，公司将置出原有干散货运输和疏浚工程业务，大幅减少传统业务对业绩的拖累，并且集中资源大力发展大数据产业，公司出售资产后账面现金充足，持续外延可期。

    　　盈利预测及投资建议：我们给予公司2016-2018 年盈利预测EPS 分别为：0.13、0.22 和0.38 元，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；转型具有不确定性。