成都万通时尚成立于2009年10月12日，股权结构为：万通地产持股51%，交大房产持股49%。通过本次收购后，万通地产将拥有成都万通时尚100%的股权。

    目前，成都万通时尚享有金牛区金府路5号地块和青羊区红墙巷地块的建设用地使用权。其中金府路5号地块出让面积18,915.54平方米，建筑面积9.4万方；青羊区红墙巷地块出让面积6,668.43平方米，建筑面积5.3万方。以上两地块用途均为城镇混合住宅。

    以上两项目合计总体体量在27万方左右，对公司整体而言并不算大。但是两项目拿地时间早，土地成本低廉，利润水平较高。目前两项目均没有结算，预计获取全部股权后将有效增厚2011和2012年的业绩。

    通过本次股权收购，公司累计增加11.34万平米的土地储备。目前公司拥有可供结算的项目资源约324.5万平米，其中权益可供结算的项目资源246万平米。项目分布在北京、天津、成都和杭州，其中北京和天津占比约63.5%在建项目。

    09年公司主要获取项目为，天津生态城、河北香河项目和海南三亚奥林匹克湾。天津项目规划建筑面积约14.4万平方米左右，将建成新一代生态住宅。项目拟2010年开始销售。

    香河项目有效出让面积533,093.33 平方米，地价款47,979万元，折合900元/平米。万通地产拟将该项目建成生态、环保、以别墅产品为主的"万通镇"， 目前香河唯一开盘的别墅是绿地集团开发的"中央领仕"，目前均价在8000元/平米左右。

    海南项目区位定于三亚市海棠湾，总占地面积约2200亩。公司拥有项目44%股权。该项目是万通地产多年后再度回归海南的重要项目。目前海南正全力申请"国际旅游岛"规划。一旦相关规划获批，公司也将间接受益。

    目前公司预收帐款25亿，折合每股预收2.5元。我们非常看好公司未来的成长性，尤其是公司在天津和北京地区未来的发展优势。预计公司09、10、11年每股收益在0.29、0.54和0.76元左右。由于海南和生态城销售价格暂时不好确定，因此在不计算该两处项目的情况下最新RNAV在11.65元。截止11月18日，公司股价在11.81元，09、10年对应P/E为40和21倍。给与公司"推荐"评级。