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    公司8月29日发 布 2021 年半年度报告，公司 2021 年 H1 实现营业收入771.92 亿元，同比增长57.35%；实现归母净利润19.94 亿元，同比增长212.92%；扣非后归母净利润19.77 亿元，同比增长3957.69%。

    点评：

    2021Q2 表现亮眼，营收增长符合预期。公司2021Q2 实现营业总收入467.77 亿元，环比增长53.8%；实现归母净利润12.54 亿元，环比增长69.5%；实现扣非后归母净利润12.36 亿元，环比增长66.8%。Q2 季度业务表现亮眼，未来营收增长趋势显著。

    市场开拓新签订单释放，重大项目助力业绩增长。公司2021H1 新签合同额1654.28 亿元，同比增长3063.7%。其中陕西省内、省外、国外三大市场同时发力，省内实现新签合同额1184.45 亿元，省外新签合同额481.11 亿元，国外市场新签合同额51.72 亿元。并且公司新签西安高新区医疗产业园、西安电子谷 BCD 区施工总承包等多个重大项目。公司持续加强市场布局，在手订单充足，未来业绩有望进一步增长。

    陕西省投资加码，省内龙头持续受益。2021 年陕西省省级重点建设项目共527 个，2021H1 陕西省建筑业增长平稳，全省资质以上建筑企业总产值3754.6 亿元，同比增长15.5%，资质以上建筑企业共签订合同额14093.35 亿元，同比增长10.5%。陕西省投资持续加码，公司作为省内建筑行业龙头，深耕省内市场，省内投资增长，有利于公司业绩进一步增加。

    创新研发助力，品牌科技优势尽显。公司2021H1 研发支出3.27 亿元，进一步增强在建筑施工、石油化工领域的科技研发，推动生产技术换代，节能环保技术升级。报告期内，公司获得中国施工企业管理协会“2021年工程建设质量管理优秀组织”奖，24 项成果获得陕西省建设工程科学技术奖，1 项境外工程荣获鲁班奖。公司进一步打响品牌名声，品牌效应逐渐显现，有效增强公司市场竞争力。

    给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS 为0.87/1.03/1.19元，对应PE 为6.05/5.14/4.43 倍。

    风险提示：订单回款不及预期，估值与盈利预测不及预期。