收到节能减排补助资金9188 万元,计入当期损益:公司近日收到了中央财政第十二批节能减排补助资金9188 万元,上述财政补贴资金将作为营业外收入计入公司当期损益。公司2014 年盈利低于预期的主要原因就是此部分节能补贴收到延后,到目前为止,此笔补贴落实打消了大家的部分担忧,我们预计公司今年LED 业务增长很好,同时看好公司新思路。

    期待LED 照明新布局、新模式、新发展:2015 年是公司自主品牌的发展之年,加大对自主品牌的投入与推广,公司已聘任了陆毅作为阳光照明的形象代言人,同时公司将辅之品牌宣传与策划,提升公司在大众消费者中的知名度与美誉度。2015 年,公司不排除通过加大资本投资或并购的方式实现自主品牌的渠道发展。 三个思路的转变: 从OEM 及推销型市场模式向自主品牌转变,公司从给国际品牌代工已经规模做大、成本品质方面都有了很强的积累,若在此时加大自有品牌的建设,会有很强的竞争力;智能照明,LED 由于其电子属性,除了能实现调光、调色外,还能通过无线网络控制实现照明的智能化管理,公司产品质量优质,智能照明亦有所储备;战略合作,公司的优势在于规模生产,如果与强有力的渠道或特定领域,将事半功倍,我们期待阳光新的一年的新进展!

    投资建议与评级:公司在新产品、渠道、商业模式方面都有积极的思考。维持“增持”评级。2015-2017 年EPS 为0.29 元,0.36 元和0.44 元。

    风险提示:新客户开拓低于预期;节能灯下滑超出预期。