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重庆港九(600279)机构评级研报股票分析报告

 
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重庆港九(600279):对价之后价格仍显高估

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2005-10-26  查股网机构评级研报

对价安排:

    流通股股东每10股获得2.8股对价

    控股股东承诺:

    1、自股权改革方案实施之日起,在十二个月内不上市交易或者转让,其后在二十四个月内不上市交易;

    2、自获得流通权之日起五年内,通过证券交易所挂牌交易出售的股份占股份公司股份总数的比例不超过百分之三十四,且挂牌交易的价格不低于5元/股。

    公司评价:

    公司从事重庆港区客、货码头业务;

    05年上半年,公司货物和集装箱吞吐量分别同比增长40.7%和36.6%,旅客吞吐量同比下降

    -39.4%;正负相抵后,码头业务收入和成本分别增长8.19%和1.28%,使得毛利率提升3.42个百分点至57.48%;

    近年来,沿江公路建设加快发展,使得公司旅客吞吐量持续下降,在货物吞吐量呈上升趋势的情况下,预计未来几年公司总体保持平稳。

    对价评价:

    实施10送2.8对价后,05年、06年动态PE约在25倍左右,仍显高估。

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