事件：12 月3 日，公司官方微信公众号消息，即将推出新一代包膜丁酸钠系列产品Sanion Tetra，以巩固其在动物健康管理领域的领导地位。此外，公司于近期正式发布最新版《麦可维 营养指南》，为全球饲料制造商提供科学、系统化的维生素营养补充参考。

    　　点评：

    　　扩充产品与服务矩阵，创新驱动特种产品业务内生增长。Sanion Tetra 产品致力于提供高浓度丁酸钠解决方案，该产品不仅进一步丰富了公司在动物健康韧性管理方面的产品矩阵，也积极响应全球养殖业减少抗生素使用、推动可持续营养发展的行业趋势。该系列产品有望持续强化公司在动物健康领域的领先优势，助力养殖业向营养驱动型健康方案转型。麦可维 是公司旗下高质量维生素品牌，本次营养指南更新进一步扩展了动物种类和生产阶段的分类，同时结合当前饲料效率水平和新型配方技术，对推荐数值进行了全面更新。公司持续优化维生素领域产品及配套服务，通过麦可维 产品线及相关质量体系，有望持续优化产品质量与控制，为动物健康、福利与可持续生产提供坚实保障。

    　　加速特种产品发展，深化动物营养健康领域布局。公司以“双支柱”战略引领全球业务发展，在持续巩固蛋氨酸业务全球领导地位的同时，积极拓展高附加值特种产品业务，致力于构建更加均衡、富有韧性的业务结构。为支撑战略落地，公司构建了高效协同的全球研发网络，重点聚焦工艺强化、生物技术、添加剂保护、动物健康水平等关键技术领域，并通过与国内外高校及科研机构的深度合作，打造全球科研创新生态。公司特种产品业务围绕家禽、猪、反刍动物和水产这四大物种，以及提升动物健康水平、提升消化性能、提升饲料品质、提升产品质量和价值这四大关键产品类别来构建其组织架构。2025H1，公司特种产品营收同比增长9.1%，毛利同比增长7.8%，通过现有产品线的内生有机增长、新产品的不断推出和外部并购，公司有望巩固其全球动物营养与健康特种产品的主要领导者地位。

    　　盈利预测、估值与评级：公司在不断巩固蛋氨酸行业领先地位的同时，加快特种业务的发展，有望持续受益于“双支柱”战略。我们维持公司2025-2027 年盈利预测，预计2025-2027 年公司归母净利润分别为13.18、15.35、17.84 亿元，折合EPS 分别为0.49、0.57、0.67 元/股，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：养殖业下游需求变弱；蛋氨酸产能投放进度不达预期；原材料价格波动；关税政策风险。