报告要点

    战略布局显峥嵘：

    我们认为历经数年发展后，公司从发展战略的事实上已基本成熟，在产品布局、区域布局、及技术布局上均以初步完善，接下来在已铺就的康庄大道上将进入高速发展期。

    传统业务高速成长：

    我们认为传统业务的高速成长是公司估值水平进一步提升的重要保证，未来两年公司乘用车业务的SUV 产品将加速腾飞，车桥业务将分享产品及客户层次化带来的稳健成长，客车业务也将受益于“治堵”带来的公交发展新机遇。

    新业务充满希望：

    与南车株洲所的合作不仅对于公司完成了一轮新的战略成长，在时代电动本身的业务也同样存在超预期的可能，看好其整车及电驱动产品分享目标城市的新能源客车采购，同时其充电机产品同样有望受益“市场未动，配套先行带来”的超预期成长。

    维持“推荐”投资评级

    我们认为公司传统产业的持续高速增长提供了估值进一步提升的稳健空间，新兴产业的未来发展及超预期可能将提供额外的溢价，继续给予“推荐”评级。