1月28日晚间，酒钢宏兴发布《甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司非公开发行股票发行结果暨股本变动公告》等相关公告，定增项目成功完成，要点及点评如下： 发行价格3.71元/股，属于溢价发行成功。本次非公开发行日（1月16日）前20个交易日公司股票的交易均价为3.39元/股，本次非公开发行价格与发行日前20个交易日股票交易均价的比率为109.44%。公司实际发行21.72亿股人民币普通股，对象为汇祥宏界（天津）创业投资等9家投资机构，募集资金总额人民币约80.58亿元，扣除发行费用人民币0.915亿元，募集资金净额为人民币7,966,620,000元。

    本次发行对公司财务结构改善明显。本次发行后集团公司的股权比例由83.74%下降到54.70%，以2012年9月30日的财务报表数据为基准静态测算，资产负债率（合并口径）下降到63.78%，下降了10.46个百分点。

    本次发行新增股份的性质为有限售条件流通股。本次发行不涉及资产过户情况，发行对象均以现金认购，限售期为12个月，预计上市可交易时间为2014年1月25日。本次非公开发行募集资金将用于榆钢支持地震灾区恢复重建项目和收购不锈钢公司100%股权。不锈钢公司的主要产品为300系列和400系列不锈钢，其中高镍含量的300系列产品营业收入占比超过50%，同时不锈钢公司低镍生铁冶炼技术和西部地区丰富的铬铁、镍、煤炭等资源使其具有明显的成本优势。公司在榆中钢铁新建年产60万吨H型钢、60万吨热轧带肋钢筋及圆钢生产线，并采用现代化、大型化的2800立方米高炉代替2×380立方米高炉，265m2烧结机代替2×42m2烧结机，除了能进一步优化产品结构外，还具有积极的节能减排意义。

    维持“增持”评级不变。我们认为公司最大的看点还是在于拥有较高的资源禀赋和区域优势，本次发行完成后公司整体财务状况也将得到改善，并增强抵御风险的能力，结合最新的股本变动情况，我们调整公司2012-2014年EPS分别为0.11、0.14、0.20元，当前股价对应的PE分别为31、25、17倍左右，继续给予“增持”评级。

    风险提示：经济环境、市场竞争、原料价格变动、公司经营风险等。