公司的主要房地产项目都集中于天津地区。由于天津近年来滨海新区、奥运会分会场建设以及旧房改造项目加大的推动，天津房地产市场逐渐走强，市场需求及成交价格出现“双上升”，从而带动了区域内房地产上市公司业绩的提升。

    公司主营业务收入主要依靠出售性物业，还有部分持有性物业收入。

    公司具有较强的政府背景，在前些年通过协议转让等方式低成本取得了不少土地，大部分土地或资产项目大都已大幅增值，这是目前公司的主要经营优势。公司现有土地足够公司4-5 年的开发，而且今后公司将通过市场化方式取得土地，由于在资金上有当地银行的贷款扶持，土地储备丰富将是公司未来发展的又一经营优势。

    公司的投资风险在于：（1）公司属于国有企业，开创创新意识不强，近期没有向外地拓展规划，仍属于区域性房地产公司。（2）公司经营负担较重，管理与营业成本相对较高。（3）原有部分出租性物业由于历史原因处于亏损状态。

    根据我们对公司的业绩预测,2005、2006、2007 年的每股收益分别为0.05、0.13、0.19 元，动态市盈率分别为69.45、25.51、17.68 倍，市静率为0.91、0.88、0.84。公司的动态市盈率在行业内较高，但市静率较低且目前跌破净资产。 我们给予公司“推荐”的投资评级，建议近期内逢低择机买入。