2022 年一季度公司营收和归母净利润双增长。公司公布2022 年一季度报。

    报告期内，公司实现营业收入80.88 亿元，同比增加26.97%；归母净利润为7.11 亿元，同比增长28.35%；归母扣非净利润为7.10 亿元，同比增加53.3%。

    同期，公司实现基本每股收益0.32 元，同比增长28%。

    2022年一季度末，公司经营活动产生的现金流量净额为59.3亿元，同比增加10.64%。加权平均净资产收益率为3.98%，增加0.46个百分点。

    注册发行中期票据100亿元：2022年一季度，公司第十届董事局第十二次会议及2022年第一次临时股东大会审议通过了《关于注册发行中期票据的议案》，拟向中国银行间市场交易商协会申请分期注册发行不超过人民币100亿元（含）的中期票据。

    2022年一季度公司经营情况受到疫情一定的影响：

    1）销售情况：一季度，公司实现销售金额231.9亿元，较去年同期下降19.45%；销售面积74.8万平方米，较去年同期下降33.21%。

    2）新增土地项目情况：一季度，公司新增土地项目如下：珠海市斗门区湖中路南侧62亩地块（珠自然资储2022-06地块）：珠海市斗门区湖心路西侧、湖中路南侧。土地出让面积为4.14万平，用地性质为住宅用地，容积率2.10。

    公司拥有该项目100%权益。

    3）房地产开发情况：一季度，公司新开工61.44万平方米，竣工83.34万平方米；截至2022年3月末，公司在建面积1539.78万平方米。

    4）出租物业情况：一季度，公司出租房地产总面积为49万平方米；公司的租金收入合计为10722万元。

    投资建议：珠海国企龙头，“优于大市”评级。公司主营业务聚焦于粤港澳大湾区、长三角区域、京津冀协同发展区域以及长江经济带等核心城市群，其中珠海为公司战略大本营。我们预计，2022-2023 年公司将实现EPS 分别为1.64 元和1.78 元。我们给予公司2022 年5.5-6.5 倍的动态PE，对应合理价值区间为9.02 元-10.66 元，维持公司“优于大市”评级。

    风险提示：公司面临加息和政策调控风险。