事件。2022 年前三季度，公司实现营业收入328.08 亿元，同比增加14.44%；实现归母净利润21.11 亿元，同比增长2.87%（扣非归母净利润21.54 亿元，同比增加19.37%）。公司2022 年前三季度实现基本每股收益为0.92 元。

    　　财务数据方面：（1）截止2022 年9 月底，公司经营活动产生的现金流量净额为215.98 亿元，同比下滑18.96%。（2）2022 年前三季度，公司实现加权平均净资产收益率为11.1%，同比减少0.8 个百分点。

    　　根据公司2022 年三季报披露：

    　　销售情况：截至2022 年9 月30 日，公司实现销售金额729.5 亿元，较去年同期下降10.80%；销售面积252.6 万平方米，较去年同期下降20.74%。

    　　房地产开发情况：2022 年1-9 月，公司新开工面积266.86 万平方米，竣工面积469.82 万平方米；截至2022 年9 月末，公司在建面积1404.41 万平方米。

    　　出租物业情况：截至2022 年9 月30 日，公司出租房地产总面积为52.57 万平方米；2022 年1-9 月，公司的租金收入合计为26219.77 万元。

    　　根据中指院数据，公司2022 年前三季度新增土地项目情况：2022 年1-9 月，公司新增土地建面101.6 万平，新增土地总价为314.2 亿元。

    　　投资建议：珠海国企龙头，“优于大市”评级。公司主营业务聚焦于粤港澳大湾区、长三角区域、京津冀协同发展区域以及长江经济带等核心城市群，其中珠海为公司战略大本营。我们预计，2022-2023 年公司将实现EPS 分别为1.63 元和1.75 元。考虑到公司土储和销售良好，国资背景带来更强融资能力，给予公司2022 年 5.5-6.5 倍的动态PE，对应合理价值区间为8.97 元-10.60元，维持公司“优于大市”评级。

    　　风险提示：公司面临加息和政策调控风险。