摘要:

    2014年1月,公司大股东国旅集团将持有的全部股份转让给厦门当代资产管理公司,此次转让完成后,厦门当代合计持有公司的股份比例升至了31.41%,成为公司的实际的控制人,公司也由于此次股权转让由国有企业彻底转型为民营企业。

    民营企业入主后,公司的执行能力有了明显的提高。2014年5月新管理层针对公司当时的低迷现状雷厉风行,下半年对公司原来的不良业务进行了逐渐的剥离,并将体育和文化旅游作为公司未来的战略发展方向。2015年,新业务的布局就已取得明显的实质进展,显示出转型的初步成功。

    盈利预测与评级:

    公司的体育产业及文化演艺业务已进入实质性运作周期,预计2015年盈利有望实现进一步大幅转变,将主要来源于业务重构后带来的盈利增量,且体育及文化演艺收入未来有望成为公司长期盈利来源。但由于目前各项目运营细节尚不明晰,项目实施时间表、利润分成等无法较为准确的估算,本次暂不量化预测这些项目对公司业绩贡献,未来我们将密切关注合作项目进程以及公司在战略定位主线下的持续布局。

    二级市场方面目前公司在体育概念标的中体量较小,属于稀缺品种,可关注公司后续体育产业及文化旅游战略推进及各项业务实质推进情况,预计公司2015年-2017年的营业收入分别达1.26亿、1.88亿和3.14亿,净利润分别实现4.04百万、24.6百万和82.2百万,EPS分别实现0.01元、0.06元和0.19元,首次给予公司“增持”评级。

    风险提示:

    1)不可抗力风险;2)宏观经济风险;3)国际关系、汇率影响;4)转型升级具有不确定性