事件:

    国旅联合(600358.CH/人民币14.10,未有评级)发布2015年半年报:2015年上半年公司实现营业收入4,524.30万元,比去年同期降低8.3%;实现归属上市公司的净利润为3,992.76万元(去年同期的-2,656.71万元);扣非后净利润-2,567.97万元(去年同期-2,790.93万元)。实现每股收益0.09元,相比与去年同期增长了250.82%。

    点评:

    1、主营亏损有所收窄,依靠出售股权的投资收益实现扭亏为盈。公司今年上半年营收同比下降8.31%,经营利润为-1,463万元,较上期-2,857万元的亏损幅度有所收窄,扣非后归属母公司股东净利润-2,568万元,较上年同期增长7.99%。公司将南京颐尚天元商务管理有限公司19%股权转让给南京东飞百货贸易有限公司,获得投资收益8,265万元,成功实现扭亏为盈,后续公司将继续处置非主营性资产,确保15年业绩保持盈利。

    2、介入“冬运会经营开发+文化演艺+泰拳文体综合园项目”,战略转型体育+文化娱乐产业。公司上半年获得冬运会的市场经营联合开发权,并携手山水盛典运作南京和厦门的实景演出、参与投资大型舞台剧《昭君出塞》,还投资5千万在厦门建设泰拳文体综合园项目。

    3、投资建议:公司上半年陆续涉足演艺、冬运会、泰拳等产业,表明公司持续向文化+体育产业战略转型的决心,后续持续扩张可期。市场一致预期公司2015-2017年净利润2,242万元、3,616万元、7,985万元,短期业绩仍然承压。公司主业经营压力较大,后续基于“文化+旅游+体育”的布局料将持续,建议积极投资者择机布局。