事件评论

    第一， 我们认为，公司多元化发展势头正劲

    2011 年至今，公司先后公告了代建南宁大板一区危旧房改造项目（计划工期3 年，投入资金3 亿元，预计可实现利润9600 元，年投资利润率16%）、合作投资开发“东盟国际文化广场”项目（现金投入不超过5 亿元，占项目权益45%），直至今日的广西新竹小区危旧房改造项目和参股成立小额贷款公司，公司寻求多元化发展的趋势十分明显，为公司未来利润增长提供了有力支撑。

    第二，估值明显偏低，我们维持对五洲交通的“推荐”评级

    考虑到2011-2013 年公司先后有坛百高速、金桥农批一期项目、五洲国际房产项目、危旧房改造项目、“东盟国际文化广场”项目和小额贷款项目对公司利润增长的贡献，我们预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.57 元、0.65 元和0.73 元，未来三年业绩年复合增长率达24%，而公司当前PE 仅11 倍，估值有明显回升动能，维持公司“推荐”评级。