公司公告2011 年7 月10 日，金桥农批市场一期工程开园试业。项目占地约227 亩，规划为水果区、台湾农产品交易区、粮油区、土特产区、冻品区、干货区、综合展销中心、商务公寓楼、综合服务楼、交易服务楼和商务酒店，其中有交易行26 栋。铺位总数598 套。

    金桥农批市场一期农批市场的商户已于5 月底开始小批入驻，商铺交付也在逐步进行，截止目前已有过半商户入驻。项目二期土地拿地正在稳步推进，园区于7 月10 日开始试运行，说明项目一期年底前全部交付的可能性增大。假设项目年底完成交付并结算，则可增厚2011 年EPS0.16 元至0.75 元，对应PE10.3 倍。

    我们维持五洲国际商铺、金桥农批一期、金桥二期、凭祥二期、三期都不能在未来3 年内贡献盈利的假设；同时维持预测2011-2013EPS 为0.59/0.75/0.62 元，对应PE 为13.4/10.5/13.3 倍。给予增持评级。建议继续关注金桥一期项目商铺的结算进度。

    风险提示：金桥农批一期商铺未能全部交付；政府下调省内公路的通行费率；五洲国际项目未能如期结算；中国-东盟贸易量大幅下滑，导致物流业务收入下降。