风险因素：宏观经济增速放缓导致物流车、工程车等需求下滑，钢铁等原材料价格大幅上涨侵蚀公司盈利，行业竞争加剧导致盈利能力下降等。

    盈利预测、估值及投资评级：综合考虑华菱汽车重卡资产注入后增厚公司业绩以及公司市场地位提升的影响，按照增发后4.06亿股本计算，预计公司重组后2010/11/12年全面摊薄EPS为1.70/2.08/2.55元，公司当前价24.60元，对应10/11/12年PE为14/12/10倍，结合当前行业平均估值水平，我们认为公司合理估值水平为11年15倍PE，维持公司“增持”评级，目标价31元。