事件描述

    　　2022 年上半年，公司实现收入40.4 亿元（同比+24.4%），归属净利润4.9 亿元（同比+20.0%），归属扣非净利润4.9 亿元（同比+21.0%）。2022Q2，公司实现营业总收入21.9 亿元（同比+23.4%，环比+18.0%），归属净利润2.7 亿元（同比+6.7%，环比+21.6%），归属扣非净利润2.7 亿元（同比+7.1%，环比+20.5%）。

    　　事件评论

    　　多项业务齐头并进，附加价值提升带动产品价格上涨。2022H1，公司PTFE 树脂、含氟气体、橡胶密封制品、特种轮胎、聚氨酯新材料和特种涂料销量分别为1.5 万吨、0.2 万吨、0.05 亿件、2.0 万条、0.6 万吨和0.6 万吨，分别同比变化+19.8%、+2.7%、-28.1%、-36.3%、+8.5%和+7.0%，分别实现销售收入6.1、2.7、1.1、1.0、1.3 和2.4 亿元，分别同比变化+4.0%、+33.8%、+17.6%、-3.0%、+11.3%和+17.2%。2022H1，公司产品附加价值提升，含氟气体、橡胶密封制品和特种轮胎等产品价格不同幅度上涨。

    　　成本抬升，毛利率同比略有下滑，费用管控合理。2022H1，公司主要原料氢氟酸、三氯甲烷、生胶和二甲苯均有不同幅度的提升。受到原材料涨价影响，2022H1 公司毛利率为27.1%，同比减少2.4 pct。2022H1，公司费用管控能力逐步增强，期间费用率为15.4%，较去年减少2.1 pct，主要系管理费用率降低影响。

    　　布局航空轮胎，进军民用航空市场。2022H1，公司持续保障较高的研发投入，研发费用达到2.8 亿元，较去年同期增长20.9%，研发费用占营业总收入比为7.0%。氟材料领域，公司氟树脂产能达3 万吨/年，位居国内第二，中昊晨光及其合营公司晨光科慕氟材料（上海）有限公司，氟橡胶产能共5500 吨/年；中昊晨光2.6 万吨/年高性能有机氟材料项目已开工建设。航空化工材料领域，公司拥有中国航空轮胎的重要生产基地，系航空轮胎定点研制企业；公司是国内重要的航空有机玻璃研制企业，产品广泛应用于航空领域；黎明院46600 吨/年专用新材料项目、曙光院10 万条/年高性能民用航空轮胎项目初步设计初稿已完成；黎明院XX 原材料产业化能力建设正在进行初步设计审查。电子化学领域，昊华气体核心产品有三氟化氮、四氟化碳、六氟化硫、六氟化钨、磷烷、砷烷等特种气体产能，4600 吨/年特种含氟电子气体建设项目三氟化氮一期、四氟化碳和六氟化钨已投入试生产，三氟化氮二期正在进行安装施工。碳减排领域，公司在二氧化碳捕集、碳资源利用、氢能制备技术方面有显著的优势；子公司西南院在上世纪80 年代就成功研究开发了变压吸附分离氢气、氮气等气体中二氧化碳的技术，并积极参与CO2 捕集和封存（CCS）领域的技术工作，是“二氧化碳捕集、利用与封存产业技术创新战略联盟”的发起单位之一，技术优势明显。

    　　新材料上市平台公司，未来成长可期。公司是技术领先的新材料平台型企业，高端氟材料、电子特气、航空化工材料等赛道空间广阔，新项目投产后带动营收业绩有望迈入新台阶，预计公司2022-2024 年业绩分别为11.4、13.2 和14.8 亿元。

    　　风险提示

    　　1、公司项目投产进度不及预期；

    　　2、主营产品价格大幅下跌。