结论：

    给予公司“推荐”的投资评级。

    正文：

    今年上半年，公司实现销售收入71,874.66万元，实现归属于母公司股东的净利润2,694.18万元，与上年同期净利润2,016.16万元相比，增加678.02万元，同比增长33.63%，每股收益为0.07元。归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为14,840.98元，同比下降99.94％。控股子公司宁波海越新材料有限公司本期收到宁波市北仑区财政局的政府扶持奖励资金7,163.75万元，计入营业外收入，使得公司在主营业务收入和投资收益分别同比下降33.86%和30.74%的情况下，利润仍有增长。

    目前油气业务是公司的主要收入来源，而宁波138万吨的丙烷脱氢项目是公司未来几年的业务重心，目前公司逐渐减少在创投领域的投入，出售相关商场资产，逐步将主要的精力和资源用在宁波的新型石化项目上。上半年公司成品油销售收入50,307.74万元，同比减少47.18%，主要是因为今年3月份以来，随着国际油价的下滑，市场行情难以把握，经营风险增大，致使成品油的销售收入下降较大。本期液化气销售收入10,323.84万元，同比增加7.19%，营业利润率同比略增0.57%。商品销售收入8,915.08万元，同比增加664.76%，主要原因为本期增加燃料油销售收入8,621.53万元，但因燃料油销售利润率偏低，致使商品销售利润率同比下降4.82%。

    我们预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.15元、0.19元。2011年度拟非公开发行不超过6800万股,发行价不低于11.72元(待批)，现在的股价不到10元，公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：宏观经济继续下滑，油气销售低于预期的风险。