本报告导读：

    　　龙净新能源与福大紫金签订了《“氨-氢”能源“零碳”技术战略合作协议》，积极开拓氢能业务，全面培育新能源产业决心坚定。

    　　事件：

    　　龙净环保全资子公 司龙净新能源于2022年3月30日与福大紫金氢能科技股份有限公司签订了《“氨-氢”能源“零碳”技术战略合作协议》，双方依托各自的优势，结成长期合作伙伴关系，共同推动氨-氢能源转换技术项目的技术研发、示范及推广。

    　　评论：

    　　维持“增持”评级。我们维持对公司2021-2023 年的预测净利润分别为8.8、10.2、11.7 亿元，对应EPS 分别为0.82、0.95、1.09 元，低估值龙头积极转型综合性低碳环保平台有望带动估值修复，维持目标价16.15 元。合合作拓展氢能业务，完善矿产能源管理产业链。1)福大紫金是由福州大学、三聚环保、紫金矿业共同发起设立的绿色能源企业，注册资本2.67 亿元。

    　　福大紫金借助福州大学在合成氨及“氨-氢”转化催化技术的领先优势，发展集绿氨产业、氢能产业及可再生能源产业于一体的“零碳循环”产业链。

    　　2)本次合作具体内容包括，双方将利用各自品牌及资源优势，将开展包括但不限于氨氢能源技术研发、氨氢能源技术科技示范、氨氢能源技术产品规模化生产及推广应用等深层次合作。3）在国家首个氢能产业中长期规划出台的背景下，氢能产业的发展驶入快车道。乘着氢能战略规划的“东风”，本次合作协议的签订开启了双方开拓氢能“零碳循环”产业链市场的序幕，期待后续进展。

    　　公司在新能源领域的布局积极推进。今年以来，公司转型新能源快速推进：

    　　1）2 月27 日公司公告拟定增引入紫金矿业作战投；2）3 月16 日，双方成立合资新能源子公司，制定合作目标，力争在合作期限内共同完成不低于3GW 清洁能源项目，全方位实质性合作快速开展；3）公司此次公告与福州大学、三聚环保、紫金矿业合作，积极突破，进军氢能产业，全面培育新能源产业决心坚定，为今后各方持续在新能源领域合作奠定坚实基础。

    　　烟气治理业务仍有充足市场空间，公司龙头地位稳固，未来仍可稳健发展。

    　　我们认为烟气治理市场仍有2000 亿市场空间，伴随行业成熟，龙头市占率和盈利能力仍在提升。2）公司在手订单充足，传统主业稳定经营无忧。

    　　风险提示：随着烟气治理市场集中改造完成，设备业务成长承压；固废、危废项目拓展进度低于预期；开拓新业务进展低于预期等。