事件：公司发布2 022 年年报：公司2022年实现营业收入/归母净利润分别为118.80/8.04 亿元，同比+5.16%/-6.52%。2023 年一季报：公司实现营业收入/归母净利润分别为24.18/1.85 亿元，同比+24.39%/+4.00%。

    　　点评：

    　　大气环保领先全球，绿电储能腾飞在即。公司作为中国环保产业领军企业，大气环保业务已达世界领先水平，累计配套装机容量2 亿千瓦，其中出口总配套容量近6000 万千瓦。2022 年，环保设备制造业务贡献了107.39 亿元营业收入，是主要营收来源。公司亦在风电光伏与储能领域快速布局：公司拟由全资子公司多铜新能源投资建设黑龙江多宝山一期200MW 风光项目，一期项目总投资10.93 亿元，预计Q4 建成发电；公司与量道新能源科技有限公司、蜂巢能源科技股份有限公司分别设立合资公司，与蜂巢合作2GWh 储能模组PACK 项目于3 月正式开工。

    　　清理旧账换新篇，紫金入主谋共赢。2022 年5 月30 日，紫金矿业正式完 成股权收购，合计控制公司股份总数的25.04%，成为公司控股股东与实际控制人。紫金入主后，高效改革组织架构，引入或复用优秀人才，提高效率增强内控。报告期内，公司内部控制缺陷整改完成，内控有效运行，原控股股东资金占用情形已消除，容诚会计师事务所于2023 年3月16 日出具了《2021 年度内部控制审计报告否定意见涉及事项影响已消除的审核报告》，有望撤销ST 风险警示。

    　　盈利预测：维持公司“买入”评级。预计2023-2025 年，公司实现营业收入分别为160.75 /207.38/224.27 亿元，归母净利润分别为12.12/17.05/17.73 亿元，对应PE 分别为15.38x/10.93x/10.51x。

    　　风险提示：ST 摘帽进度不及预期、风光电储能项目审批与建设进程不及预期、盈利预测与估值模型不及预期