事件描述

    　　事件一：2023年7月10日，公司公告《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，将向紫金矿业发行不超过 1.08 亿股（含），募集资金总额不超过 15.4亿元（含），扣除费用后其中 10 亿元将用于年产5GWh储能电芯制造项目，其他5.42亿元用于偿还银行借款。

    　　事件二：同日公告《未来三年（2023-2025）股东回报规划》，若公司该年度或半年度实现的可分配利润为正，且累计可供分配利润为正，则保持近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年年均可分配利润的 30%。

    　　事件评论

    紫金矿业持股比例提升至23.36%，表决权达32.37%。截至2023年7月10日，公司控股股东紫金矿业合计持有公司股份1.70亿股（发行前持股比例15.72%），拥有2.77亿股表决权（占发行前总股本比例25.63%），不考虑龙净转债转股前提下，本次发行完成后紫金矿业直接持有公司2.78亿股（发行后持股比例23.36%），拥有3.85亿股表决权（占发行后公司总股本的比例32.37%）公司长期成长确定性增强。本次定增利于储能电芯业务的推进，利于财务费用的降低，有利于改善公司财务状况，按 2023Q1 财报数据，假设发行费用取 5%，不考虑期间转债变动，则发行后负债率降至65.7%，若负债率提升至70%，则可融资38.9亿元，用于业务推进，而未来若转债强赎，则可进一步解决资金需求。本次定增后，紫金矿业作为公司控股股东地位将进一步增强，有利于保证龙净环保持续稳定经营，加快推动公司在新能源储能领域的布局。

    　　负面影响基本消除。1）2023年6月22日公告收回华泰保险股权转让款14.1亿元，预计未来将冲回减值0.99亿元。2）7月10日公司收到《行政处罚书》，对于2021年4月至9月期间未按规定披露资金占用事项进行处罚，即5月12日立案事件完结。3）ST相关事项，在更换大股东时已得到妥善解决，并于3月17日公告前期审计报告保留意见、内控报告否定意见涉及事项影响已消除的审核报告。

    　　绿电及储能业务进展迅速。黑龙江多宝山风光电一期项目（160kW风电+40kW光伏）等绿电项目推进中；储能方向已实现电芯、PACK、系统的完整技术链布局，上杭县磷酸铁锂电芯项目、与蜂巢合作的储能模组PACK和储能系统等项目推进中。

    　　订单充沛，烟气治理主业受益于火电上量逻辑。2023Q1末在手合同190亿元（不含运营合同），2022年火电核准规模超96GW，2023年截至6月9日累计核准30.1GW，煤电核准已显著放量，对主业获取新增订单形成支持。

    　　盈利预测与估值：公司明确“环保+新能源”双轮驱动，控股股东增持利于长期向好，环保主业存火电上量逻辑支持，储能、绿电业务快速推进；公司在手订单充沛；华泰保险问题已解决，相关减值存冲回预期。预计2023-2025年归母净利润为11.72/15.08/20.17亿元，同比增45.7%/28.7%/33.7%，对应PE估值20.2x/15.7x/11.8x。给予“买入”评级。

    风险提示1、烟气治理竞争加剧，利润水平波动；2、储能行业竞争激烈，盈利性风险。