3G与"节能"市场快速成长是公司未来业绩的催化剂；通信电源的良好客户基础与高压变频器业务的初步推出将提升公司的盈利能力；我们评定公司竞争力高于同行，但我们还需紧密关注客户对高压变频器的评价与未来可见的产能瓶颈；因此，我们类比同类公司，以09年业绩为基准，给予32倍市盈率得到16.86元为估值区间，综合绝对估值结果，我们给予"持有"评级。

    我国3G进程加快将有效提振通信电源市场，而在建设节约型社会的大背景下，未来我国高压变频器市场将会得到快速增长；

    我国3G建设将会带来约达35万座的基站建设，加之原有通信电源的更新，未来我国通信电源市场将会得到快速发展；

    公司在通信电源方面已培育良好的客户结构，这有利于公司在未来行业快速增长中获得收益；

    在我国节能要求与政策推动下，我国未来高压变频器市场将会有快速的增长，加之我国市场特征，为我国本土企业提供了良好的发展机会；但我们需要关注公司客户对其产品的评价；

    3G和"节能"是公司未来业绩增长的催化剂，这将有效提高公司的人均产出，提高公司盈利能力；

    为了改善公司的业务单一现状，公司投入大量人员培育高压变频器业务，这使得在现有业务徘徊不前，毛利率大幅降低的同时也增加公司的成本，造成了公司盈利能力大幅下降的主要原因；

    通信电源市场的培育成熟，公司可以在人员无需大幅增长的前提下获得更多的订单；同时，先期作为高压变频器业务培育的人员开始产生效益，未来公司的人均产出将会提升；

    预测2007～2009年公司实现净利润20.3、38.0和54.9百万元，同比分别增长136.2%、87.2%和44.4%，EPS分别为0.195、0.365和0.527元。

    我们需要关注未来核心元器件涨价与供应紧张带来的风险。