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ST安泰(600408)机构评级研报股票分析报告

 
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安泰集团-焦炭出口业务突出 短期成长性很好

http://www.chaguwang.cn  机构:中关村证券股份有限公司  2004-11-28  查股网机构评级研报

安泰集团集煤炭洗选、焦炭、生铁、水泥、电力为一体,多样化的产品通过“资源综合利用环保产业链”紧密相连,在环境保护方面优势较突出。公司以出口业务为主。

    焦炭及生铁为公司二大主要产品。焦炭以出口为主,是国内重点焦炭出口企业,具有一定的国际营销优势,但焦炭生产并无突出优势。

    生铁以国内销售为主,无突出优势。

    公司盈利能力和经营管理能力较强,收益质量较优,现金流比较稳定,今年现金流量因收入的增长明显改善,但偿债能力较差。

    公司成长性很好:新建焦炭、生铁项目于今明两年完工投产,焦炭产能增长率达到192%,生铁达到800%,发电量达到295%。短期成长性成为公司最大的亮点。

    公司也面临诸多风险,如原材料价格波动、焦炭及生铁市场发生变化、焦炭出口政策变化、征收焦炭排污费、汇兑风险、偿债风险等。

    此外,今年公司“占地风波”在社会上影响很大,目前并未完全完结,尚存在较大的法律诉讼风险。

    公司05 年动态市盈率大大低于行业平均,05 年成长性很好,净利润增长率能达到45%,06 年仍能保持在10%以上。我们按05 年动态市盈率估计公司的合理价值应为11.52 元/股,高于当前8.39元/股,给予该股“买入”评级。但公司信息披露不完整,加大了把握公司业绩的难度,存在一定的信息披露不完整的风险。

    我们给予该股“高”风险评级,提醒投资者注意

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