事件:

    华胜天成与IBM签署数据库软件许可协议

    2014年11月19日,华胜天成与IBM签署软件许可协议,IBM授权华胜天成按照协议约定,使用IBM Informix关系数据库软件程序源代码。协议金额为不超过华胜天成2013年度经审计净资产10%,协议期为十年。

    简评

    数据库落地是中高端市场国产化的关键一环

    长久以来,基础软硬件一直是国内软硬件厂商的软肋,基础软硬件的主要内容包括服务器、存储器、操作系统、数据库、中间件等,随着国内厂商的不断努力,国内相关软硬件厂商在服务器(浪潮等)、存储器(华为等)、中间件(东方通)、操作系统(Linux厂商们)等领域已经具有一定的竞争实而数据库一直是国内厂商最薄弱环节,与国外厂商存在较大差距,也是实现自主可控的最大痛点,究其原因人才与技术是最大瓶颈。此次中外合作,采取拿来主义将以最便捷的方式抹平中外技术上的差距,而之后对技术进一步吸收改进将由华胜相关储备人才以及IBM洽谈技术服务合作来得到保证。

    IBM通过技术转让实现自身利益最大化

    IBM转让核心技术的原因主要有以下五点,(a)信息安全国产化大背景下,ibm在华业务和利润不断受到国内厂商挤压(b)21世纪以来power体系在面对x86的竞争下不断势微,市场分额不断缩小(c)符合ibm转型需求,软件咨询和服务,云计算服务,大数据才是未来信息产业食物链顶端,基础软硬件最终将沦为管道。(d)最大化在华利润,透过技术转让和开放,借助国内厂商销售其技术,避免亲身参与而受信息安全政策挤压。(e)高利润业务power unix依旧保有在ibm,未曾开放。

    数据库合作仅是中高端国产化布局的其中一环

    华胜与IBM的合作由来已久,双方早在多年前就在PowerLinux上有过深度合作,双方长久以来合作产生的深度互信是本次合作的基础。而对于中高端市场的国产化布局则始与近一年,回头来看,公司就此已经进行了一系列布局:年初与 IBM 成立合资公司,销售“星云“服务器产品,之后与 IBM 合作建立其全球第二大工厂,近期投资 5 亿元成立国产化载体华胜信泰,另外在北京市政府支持下,成立负责消化和吸收 IBM 相关技术的 TOP 公司,本次 IBM 协议转让 Informix 数据库技术。从布局的节奏来看,华胜天成将成为 IBM 在国内技术输出的主要载体,我们预期未来双方将会有很多的实质性合作不断落地。

    华胜天成将成为中高端市场国产化替代的领导者

    我们认为对于中低端信息化市场来讲,由于巨大的生态竞争优势,x86 体系的稳固地位依旧难以动摇,众多国内厂商将一起参与并分享这一块市场,但由于毛利地下,这一块市场的吸引力已经大为下降。而对于业界都虎视眈眈的高利润中高端市场,浪潮等国内厂商是否能挑大梁还需验证,而此次华胜天成直接吸收引进 IBM技术,中高端替代的可行性自然是无需质疑,而通过技术手段也可以抹去国外产品中的信息安全隐患。我们认为华胜天成将成为未来中高端市场国产化替代的领跑者。

    盈利预测与投资建议

    通过本次合作,公司在中高端国产化的布局上迈出了关键一步,环顾国内厂商的进度,公司已占据中高端市场国产化的先机,利润增长潜力巨大,若业务进展顺利,公司利润规模将在 1 到 2 年内达到当前水平的数倍甚至数十倍,我们强烈看好公司发展,维持公司“买入”评级。