chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

湘电股份(600416)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

湘电股份(600416):业绩高速增长 改革效果显现

http://www.chaguwang.cn  机构:中信建投证券股份有限公司  2023-01-18  查股网机构评级研报

核心观点

    公司发布2022 年业绩预告,实现归母净利润2.35-2.8 亿元,同比增加196%-252%。一方面由于公司主营业务开拓有力,营收实现增长,另一方面产品结构改变也使其毛利率有所提升。财务费用的减轻也有利于利润的释放。经过了剥离亏损资产,增资减轻财务负担等一系列资本运作后,2022 年公司业绩高速增长,改革初见成效。

    事件

    近日,公司发布2022 年业绩预告,实现归母净利润2.35-2.8 亿元,同比增加196%-252%。

    简评

    近日,公司发布2022 年业绩预告,实现归母净利润2.35-2.8 亿元,同比增加196%-252%。实现扣非后归母净利润1.95-2.3 亿元,同比增加1204%-1438%。一方面由于公司主营业务开拓有力,营收实现增长,另一方面产品结构改变也使其毛利率有所提升。财务费用的减轻也有利于利润的释放。

    经过了剥离亏损资产,增资减轻财务负担等一系列资本运作后,2022 年公司业绩稳步增长,改革初见成效。公司围绕船舶综合电力推进系统和特种发射两大核心技术,积极发展防务业务,同时公司积极开拓市场,通过做好新产品、新客户、新市场拓展,加强大行业、大客户、大项目的策划和管理,着力构建“电机+电控”系统集成、协同发展的格局,成为成套电气的主要供应商。在电机业务方面,公司致力于大功率永磁电机、超高功率密度电机、高精密伺服电机及其控制系统的研发,实现产品的高端化和智能化,努力拓展节能、环保等高端市场,持续做强做优电机业务。

    展望未来,公司具有核心技术能力,船舶电力推进和电磁应用市场前景广阔。船舶电力推进系统是我国军船推进系统的主要发展方向,船舶综合电力推进技术以其空间小、灵活性高等特点是未来军船主要的发展方向,目前美国已经将船舶电力推进系统应用于福特级航母、朱姆沃尔特驱逐舰、核潜艇等。

    我国相关技术正逐步走向成熟,正在从潜艇向水面舰艇拓展。

    电力推进因为其突出优势,在民船中也有较高的应用价值,特别是对自动化程度要求高的船舶。电磁发射是目前航母舰载机最先进的弹射系统,也可应用于航天发射、轨道交通、海上风能等民用领域。

    盈利预测与投资评级:业绩快速增长,维持“买入”评级公司为电磁相关先进技术龙头,剥离亏损资产后公司将聚焦船舶综合电力及电磁发射两类核心技术。公司剥离主要亏损资产后,有效止住出血点,大幅提高公司盈利能力。未来公司将以船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为发展重点,同时向民用船舶电力推进、卫星发射、轨道交通、海上风电等民用拓展。公司在相关业务上拥有明显的技术优势,我们看好公司未来发展方向,考虑到电磁行业的巨大发展空间和公司的竞争优势,我们预计2022-2024 年公司营业收入为48.58、60.41、76.21 亿元,同比增长20.69%、24.35%、26.15%,2022-2024 年归母净利润为2.77、4.50、6.67 亿元,同比增长249.08%、62.09%、48.39%,对应目前PE 为86.00、53.05、35.75 倍,维持买入评级。

    风险分析

    1、船舶综合电力推进系统推进速度低于预期:船舶综合电力推进系统属于新技术,价格相对传统技术较高,因此可能存在推进速度低于预期的情况;

    2、电磁发射技术推进速度低于预期:电磁发射技术属于前沿技术,应用场景的拓展可能会存在一定的不确定性;

    3、军船建设低于预期:军品订单受宏观政策环境、国防军费、军队采购计划等影响,可能存在一定的波动和不确定性,从而影响公司的业绩;

    4、公司技术发展低于预期;

    5、因原料成本上升和行业竞争加剧,利润空间可能会被压缩。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网