1、2005年，在大股东的支持下，公司与控股股东之间采取了资产置换、购买库存产品等方式，将原上市公司不良资产与集团的优质资产进行了置换，将液压业务的资产逐步剥离，经营重点转向输配电业务。

    2、目前，公司输配电业务的主要资产为百利电气100%的权益、百利天开61.76%的权益和天津特变45%的股权，这三块业务2005年分别实现净利润1050万元、162万元和1379万元。

    3、目前，天津特变正处于一个良性的发展期，该公司的业务已经逐步从承接零散客户的订单转变为承接重点项目的订单，市场开拓进展顺利，未来几年，盈利能力将持续提高。百利天开目前仍处于体制改革的恢复期，预计在该公司渡过次恢复期后，盈利能力将得到大幅增长。

    4、公司的钨钼业务本身并不拥有矿产资源，因此，无法从资源价格大幅上涨中获益，只能获取微薄的加工利润，目前，该业务仍可为公司贡献稳定的利润，今后，公司计划将使该业务从钨钼产品的初加工逐步转变为深加工，以增强该业务的盈利能力。

    4、天津地区仍为公司电器业务主要市场。随着天津滨海新区的开发被纳入国家发展战略布局，天津经济将进入新一轮发展周期。随着对区内基础设施建设投入的加大，在未来几年中，公司具有良好的市场环境，其电器业务拥有良好的发展机遇。

    5、预计随着业务的发展，2006年，公司的每股收益将达到0.21元。如表2所示，按3月30日的收盘价计算，公司的市盈率分别为19.52倍，略高于与可比公司的估值水平，考虑到公司的发展潜力，我们对公司的首次评级为"短期-谨慎推荐、长期-A"